¿Qué empresas necesitan gestión de riesgo financiero?

No todas las empresas tienen el mismo nivel de exposición financiera.

Una empresa puede ser rentable en su operación y, aun así, perder margen por movimientos del tipo de cambio, tasas de interés, materias primas o precios de mercado.

FIINMA Alpha ayuda a identificar y gestionar esas exposiciones mediante estrategias de cobertura e ingeniería financiera.

Empresas con exposición al tipo de cambio

Importadores

Empresas que compran productos, materias primas, maquinaria o servicios en dólares u otras monedas y venden principalmente en pesos.

Riesgo: una depreciación del peso puede incrementar el costo de la operación y reducir el margen.

Exportadores

Empresas que reciben ingresos en dólares u otras monedas mientras una parte importante de sus costos está denominada en pesos.

Riesgo: una apreciación del peso puede reducir el valor en pesos de sus ingresos.

Empresas con obligaciones futuras en moneda extranjera

Empresas que tienen pagos programados en dólares, euros u otras monedas.

Riesgo: el tipo de cambio futuro puede modificar significativamente el costo real de la obligación.

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Empresas expuestas a materias primas

La rentabilidad de muchas empresas depende directamente del precio de los insumos que utilizan.

Algunos ejemplos:

• Energía y combustibles
• Metales
• Productos agrícolas
• Químicos
• Alimentos
• Materias primas industriales
• Commodities utilizados en procesos de producción

Riesgo: un incremento en el precio del insumo puede reducir el margen de la empresa cuando no puede trasladar inmediatamente ese aumento a sus clientes.

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Empresas expuestas a tasas de interés

Empresas que utilizan financiamiento o mantienen obligaciones financieras sensibles a las tasas de interés.

Podemos analizar estrategias para gestionar la exposición derivada de:

• Créditos empresariales
• Financiamiento de proyectos
• Deuda a tasa variable
• Refinanciamientos
• Necesidades futuras de financiamiento

Objetivo: reducir la incertidumbre financiera asociada a los movimientos de las tasas.

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Empresas con márgenes comprometidos

Existe un caso especialmente importante:

cuando una empresa ya vendió, pero todavía no conoce exactamente cuánto le costará cumplir esa venta.

Por ejemplo:

Una empresa vende hoy un producto a precio fijo, pero deberá comprar la materia prima dentro de 90 días.

Si el precio de la materia prima o el tipo de cambio cambia, el margen de la operación también cambia.

FIINMA Alpha puede analizar esa exposición y diseñar una estrategia para proteger el margen esperado.

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Empresas que realizan operaciones de gran volumen

No es necesario que una empresa tenga exposición permanente.

Una sola operación puede justificar un análisis cuando involucra:

• Grandes compras de mercancía
• Adquisición de maquinaria
• Proyectos de inversión
• Contratos de largo plazo
• Pagos futuros en moneda extranjera
• Importaciones relevantes
• Compras de materias primas
• Compromisos financieros significativos

El tamaño de la empresa no determina por sí solo la necesidad de cobertura.

Lo importante es el tamaño de la exposición respecto al margen y al flujo de la operación.

¿Qué instrumentos podemos utilizar?

FIINMA Alpha no parte de un instrumento específico.

Partimos de la exposición que tiene la empresa y posteriormente evaluamos qué estructura puede ser adecuada.

Entre las herramientas que podemos analizar se encuentran:

Opciones financieras

Permiten establecer protección ante determinados movimientos del mercado manteniendo, dependiendo de la estructura, participación en movimientos favorables.

Podemos analizar estructuras con:

• Calls
• Puts
• Opciones sobre índices
• Opciones sobre acciones
• Opciones sobre ETFs
• Opciones sobre futuros
• Spreads
• Estrategias combinadas

Collars

Estructuras que combinan opciones para establecer un rango de protección y, dependiendo de su diseño, buscar reducir el costo de la cobertura.

Forwards y futuros

Instrumentos que pueden utilizarse para establecer condiciones futuras sobre determinados activos, divisas, tasas o commodities, de acuerdo con la operación y el mercado correspondiente.

Spreads de opciones

Combinaciones de opciones que permiten modificar el costo, nivel de protección y participación en distintos escenarios del mercado.

Estrategias estructuradas

Combinaciones de diferentes instrumentos diseñadas alrededor de una operación específica.

La estructura depende de:

exposición + monto + plazo + nivel de protección + tolerancia al riesgo + costo de cobertura.

Mercados que podemos analizar y operar

🌾 Productos agrícolas

• Maíz
• Trigo
• Soya
• Aceite de soya
• Harina de soya
• Café
• Azúcar
• Cacao
• Algodón
• Ganado bovino
• Ganado porcino
• Leche

⛽ Energía

• Petróleo WTI
• Petróleo Brent
• Gas natural
• Gasolina
• Diésel / combustibles refinados
• Heating Oil

🥇 Metales

• Oro
• Plata
• Cobre
• Platino
• Paladio
• Aluminio

💱 Divisas

• USD/MXN
• EUR/USD
• GBP/USD
• USD/JPY
• USD/CAD
• AUD/USD
• USD/CHF
• Y otras principales divisas

📊 Índices bursátiles

• S&P 500
• Nasdaq-100
• Dow Jones
• Russell 2000
• VIX
• Euro Stoxx 50
• DAX
• FTSE
• Nikkei
• Hang Seng

📈 Acciones y ETFs

• Acciones estadounidenses
• ETFs sectoriales
• ETFs de índices
• ETFs de commodities
• ETFs de renta fija
• ETFs internacionales

💵 Tasas de interés y renta fija

• Bonos del Tesoro de EE. UU.
• SOFR
• Fed Funds
• Treasury Notes/Bonds
• Otros mercados de tasas